不久前，云南一花企老總致電筆者，準備與投資商分道揚鑣，數日后即傳出公司一分為二的消息，由于與該企業(yè)較為熟稔，深知幾年來(lái)股東間的紛爭暗戰，分手未嘗不是一件好事，但企業(yè)家由當初的豪情萬(wàn)丈到后來(lái)的心力交瘁，也讓人不禁唏噓感慨：資本雖好，想吃餡餅需警惕誤入陷阱。

　　云南綠大地作為園林第一股上市后引發(fā)的資本熱潮已告一段落，資本對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用毋庸置疑，處于創(chuàng )業(yè)發(fā)展中的花企對資本也充滿(mǎn)渴求，但受現階段花卉產(chǎn)業(yè)環(huán)境的限制，資本帶來(lái)的副作用同樣不小。細數下來(lái)，花卉行業(yè)折戟或受困在上市之路的優(yōu)秀企業(yè)已不在少數，問(wèn)題基本都出在對賭協(xié)議中核心條款之上。

　　對賭協(xié)議一般都是投資協(xié)議的核心部分，由于企業(yè)未來(lái)盈利情況存在不確定性，因此投資商設計的對賭協(xié)議條款，往往會(huì )有效地保護其自身利益，將諸多風(fēng)險納入可控范圍。對花企來(lái)說(shuō)，對賭的形式卻存在極大的風(fēng)險，不能只看到引進(jìn)巨額投資乃至上市之后的豐厚收益，想吃餡餅就必須預知和規避風(fēng)險，否則一不小心就會(huì )踏入資本陷阱。

　　首先是慎重選擇投資伙伴，花企往往會(huì )脫離實(shí)際需求，過(guò)于青睞知名投資公司，一味尋求強大的靠山，殊不知在后期博弈中，這些強人往往也更為強勢，容不得你有回旋空間。

　　其次是警惕不切實(shí)際的業(yè)績(jì)目標，這是花企最易犯的錯誤。企業(yè)家可能為了獲得高估值融資，或對自己企業(yè)發(fā)展充滿(mǎn)信心，在對賭協(xié)議中簽訂不切實(shí)際的業(yè)績(jì)目標，忽視“戰略層面”和“執行層面”的差距。資本往往強調商業(yè)模式，一些強勢的投資人介入后，有可能放大企業(yè)本身“不成熟的商業(yè)模式”和“錯誤的發(fā)展戰略”，從而把企業(yè)推向困境。

　　再次是保持企業(yè)獨立的控制權，投資商向融資企業(yè)委派高管，插手公司管理是常規手段，程度較輕的是干擾企業(yè)正常運作，造成一些障礙，嚴重的則會(huì )影響企業(yè)發(fā)展戰略，企業(yè)家們要想保持企業(yè)獨立的控制權，必須戒備。

　　客觀(guān)地說(shuō)，像花卉企業(yè)引進(jìn)投資人的境遇還算是溫和，一些國內企業(yè)在同外國投行的合作中，不僅吃不到餡餅，還會(huì )被人家吃得連骨頭都不剩。上市融資是手段,不是目的，如果將上市當作唯一的目標，企業(yè)經(jīng)營(yíng)最終會(huì )失去理性，本末倒置最終將會(huì )被上市夢(mèng)想吞噬。