上市前后，普邦園林對于公司“應收賬款壞賬損失”的披露表現截然不同，上市前是“從未出現過(guò)”，上市1年之后則出現了1996.25萬(wàn)元的壞賬損失

　　5月14日，普邦園林在停牌一天后復牌并公告稱(chēng)，廣州南沙開(kāi)發(fā)區管理委員會(huì )、鼎暉投資、普邦園林及廣東建華置地投資有限公司四方簽訂了共同投資開(kāi)發(fā)明珠灣區珠江區域的協(xié)議，協(xié)議一期規劃涉及的總金額約160億元。

　　此前(5月8日)，普邦園林發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬發(fā)行不超過(guò)7億元(含7億元)的公司債券。

　　普邦園林于2012年3月上市，公司IPO發(fā)行之后從資本市場(chǎng)募資13億元，時(shí)隔一年，擬再次募資不超過(guò)7億元，公司的迅速膨脹以及此次涉及巨額投資合作協(xié)議引起了市場(chǎng)和投資者的關(guān)注。

　　迅速膨脹致風(fēng)險劇增

　　資料顯示，普邦園林上市于2012年3月16日，主營(yíng)銷(xiāo)售園林環(huán)境配套產(chǎn)品、園林綠化工程、室內裝修、公共社區園林綠化物業(yè)管理、綠化環(huán)境技術(shù)咨詢(xún)及其技術(shù)服務(wù)。

　　根據資料，2012年3月，普邦園林IPO募資總額13.10億元，扣除發(fā)行費用后凈額12.59億元，其中承諾募投項目投資合計3.54億元。

　　盡管上市以來(lái)，普邦園林業(yè)績(jì)不斷上漲，然而其快速擴張導致的風(fēng)險或有待進(jìn)一步加強控制。

　　IPO上市之后，普邦園林的凈資產(chǎn)由2010年末的2.83億元、2011年末的4.51億元，迅速攀升至2012年末的19.05億元；總資產(chǎn)也由2010年末的4.52億元、2011年末的6.57億元，上升至2012年末的22.52億元。

　　此次普邦園林發(fā)行債券募資7億元之后，公司的總資產(chǎn)或將膨脹至30億元。

　　資金的快速積聚也為普邦園林的業(yè)務(wù)擴張起到了顯著(zhù)的積極作用，然而其不斷擴張的業(yè)務(wù)以及所處行業(yè)特點(diǎn)卻讓公司面臨的風(fēng)險也迅速劇增。

　　從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)看，普邦園林95%的業(yè)務(wù)收入來(lái)自于住宅類(lèi)行業(yè)，與房地產(chǎn)行業(yè)緊密相關(guān)，國家對房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀(guān)調控也密切的影響著(zhù)普邦園林的業(yè)績(jì)，同時(shí)，由于園林工程及景觀(guān)設計行業(yè)的高投入、低技術(shù)等特點(diǎn)，也注定公司所屬行業(yè)的競爭環(huán)境非常激烈。

　　年報顯示，2012年末，普邦園林的應收賬款由上期末的1.91億元升至4.73億元；存貨由上期末的2.51億元升至5.83億元。而根據2013年第一季報，公司存貨在3月末已經(jīng)升至7.53億元。

　　值得注意的是，2012年度，普邦園林的前五名客戶(hù)為公司貢獻的營(yíng)業(yè)收入占公司全部營(yíng)業(yè)收入的45.71%，公司應收賬款金額前五名合計也占應收賬款總額的43.99%。

　　凸現神秘壞賬損失

　　同時(shí)，上市前后，普邦園林對于公司“應收賬款壞賬損失”的披露表現截然不同，上市前是“從未出現過(guò)”，上市1年之后則出現了將近兩千萬(wàn)元。

　　普邦園林發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)顯示，“公司從未出現過(guò)應收賬款壞賬損失”、“對各期末單項金額重大的應收賬款進(jìn)行單項測試，未發(fā)生減值情況”、“報告期內，本公司未發(fā)生重大壞賬損失。截至2011年12月31日，公司無(wú)計提單項金額重大并單項計提壞賬準備的應收賬款”等等，然而時(shí)隔一年，壞賬損失出現了。

　　根據顯示，2012年末，普邦園林的應收賬款賬面余額為5.05億元，壞賬準備為3241.85萬(wàn)元。

　　年報還顯示，2012年度普邦園林的資產(chǎn)減值損失項目中，壞賬損失為1996.25萬(wàn)元，對于資產(chǎn)減值損失，公司解釋稱(chēng)“主要系由于公司2012年末應收賬款余額增加導致計提的壞賬準備相應增加所致”。

　　根據普邦園林的會(huì )計確認標準，單項金額重大的應收款項是指單項金額超過(guò)100萬(wàn)的應收賬款和單項金額超過(guò)100萬(wàn)的其他應收款，然而年報并未顯示公司存在“單項金額重大并單項計提壞賬準備的應收賬款”。

　　同時(shí)，普邦園林在2012年報中沒(méi)有對將近兩千萬(wàn)元的“壞賬損失”作出任何解釋。

　　其實(shí)，早在2012年7月31日普邦園林發(fā)布的半年報中，即顯示壞賬損失1394.31萬(wàn)元，這距離宣稱(chēng)“從未出現過(guò)應收賬款壞賬損失”剛剛過(guò)去4個(gè)多月。