估值與投資建議

　　預計13年、14年公司的EPS為0.91元、1.35元,以7月15日收盤(pán)價(jià)25.38元計算,PE分別為27.89倍和18.80倍。園林綠化行業(yè)上市公司13年、14年市盈率中值分別為26.54倍和18.53倍。公司目前的估值水平稍高于行業(yè)平均水平,但我們認為,公司是上市園林公司中少有的涉足生態(tài)修復領(lǐng)域的公司,理應享有更高的市場(chǎng)認可度。公司作為國內園林綠化和生態(tài)修復雙主業(yè)共同發(fā)展的上市公司,仍處于加速發(fā)展期,兩大細分業(yè)務(wù)均保持了較快增長(cháng);生態(tài)修復技術(shù)的成熟加大了公司拿單能力,且市政BT業(yè)務(wù)將逐步進(jìn)入利潤貢獻期,未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)有望加速。

　　其股權激勵的出臺彰顯了管理層的信心,且對公司業(yè)績(jì)有一定的剛性要求。綜合考慮,我們認為2013年公司業(yè)績(jì)增長(cháng)明確,看好其未來(lái)生態(tài)修復和園林綠化的協(xié)同發(fā)展前景,給予“謹慎增持”評級。