脫硝改造和產(chǎn)品更換需求為公司帶來(lái)持續增長(cháng)空間。脫硝改造的啟動(dòng)為氣體檢測行業(yè)新增約40億的市場(chǎng)。按照國家規劃，"十二五"是脫硝改造的高峰期，公司13-14年脫硝收入有望實(shí)現連續翻倍增長(cháng)（12年約1.5億，13年3億，14年超過(guò)5億）。此外，隨著(zhù)產(chǎn)品更換周期逐漸到來(lái)（公司負責維護的產(chǎn)品壽命約8年，客戶(hù)自己維護的壽命約5年），公司產(chǎn)品面臨良好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　運維服務(wù)規模略低于預期，前景依然看好。公司原計劃今年實(shí)現1000套系統的運維服務(wù)，目前執行的約700套。環(huán)保部發(fā)文鼓勵監測產(chǎn)品實(shí)行專(zhuān)業(yè)化的第三方運營(yíng)，保證監測數據的準確性。運維服務(wù)招標由地方政府主導，今年部分地區招標放緩。專(zhuān)業(yè)化的運維服務(wù)是新興市場(chǎng)，可以為公司帶來(lái)穩定可持續的收入。"運營(yíng)維護網(wǎng)絡(luò )建設項目"是公司募投項目之一。

　　工業(yè)過(guò)程分析系統增速放緩。公司工業(yè)過(guò)程分析產(chǎn)品主要應用于水泥、建材、石化、冶金等行業(yè)，有不錯的節能效果。由于國內相關(guān)行業(yè)出于景氣低點(diǎn)，節能產(chǎn)品普及率不高，公司相關(guān)產(chǎn)品今年主要銷(xiāo)往國外。

　　普邦園林：目前在手訂單充裕

　　公司營(yíng)業(yè)收入保持較快增長(cháng)態(tài)勢。前三季度實(shí)現同比增長(cháng)46.34％，三季度單季實(shí)現營(yíng)業(yè)收入37699.58萬(wàn)元，同比增長(cháng)63.18％。收入的快速增長(cháng)主要得益于公司在鞏固原有客戶(hù)的基礎上，積極爭取到新的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，業(yè)務(wù)得到快速擴張。

　　前三季度毛利率為24.88％，同比下滑0.64個(gè)百分點(diǎn)，三季度單季毛利率為21.49％，同比上升0.48個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降5.01個(gè)百分點(diǎn)。

　　前三季度管理費用9336.37萬(wàn)元，同比增長(cháng)35.14％，主要是業(yè)務(wù)規模擴大，人員工資費用及研發(fā)費用投入增加，財務(wù)費用-1549.07萬(wàn)元，同比減少1556.51萬(wàn)元，主要是收到定期存款利息較多所致。整體期間費用率為6.23％，同比1.87個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)由于業(yè)務(wù)規模擴大使得應收賬款余額增加導致計提的壞賬準備相應增加，資產(chǎn)減值損失達到1515.04萬(wàn)元，同比增加1592.30萬(wàn)元。

　　盡管今年一季報以來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~持續為負，但是同時(shí)分析師也觀(guān)察到公司的收現比今年以來(lái)在持續回升，從一季報的0.58回升到三季報的0.72元，說(shuō)明公司對現金回款相當重視，整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)格比較穩健。

　　盈利預測及投資評級。分析師預計公司2012年、2013年、2014年每股收益為0.91元、1.26元、1.69元，目前股價(jià)對應PE分別為27x、19x、14x，整體來(lái)看，目前估值還是略微偏高，但是分析師認為公司質(zhì)地優(yōu)良，經(jīng)營(yíng)穩健，目前在手訂單充裕，上市超募資金較多，有助于公司后續訂單承接和業(yè)務(wù)擴張，分析師給予公司"推薦"評級。