觀(guān)察過(guò)去幾年建筑板塊走勢,四季度往往存在向上行情,而今年四季度十八屆三中全會(huì )的召開(kāi)無(wú)疑會(huì )成為市場(chǎng)關(guān)于政策改革憧憬與推動(dòng)力量。穩增長(cháng)僅僅是穩住經(jīng)濟基本面,經(jīng)濟轉型升級發(fā)展還是要靠改革,面對中國經(jīng)濟近幾年困境,全社會(huì )熱切期盼十八屆三中全會(huì )釋放“改革紅利”。如果三中全會(huì )給大家帶來(lái)耳目一新的改革方案,那么對市場(chǎng)的刺激作用會(huì )很大。同時(shí)對于建筑板塊里面裝飾、園林、煤化工等細分行業(yè)來(lái)講,成長(cháng)確定性與持續性較高,四季度估值切換行情收益率可觀(guān)。改革憧憬與推動(dòng)、板塊估值切換,我們認為四季度建筑板塊有行情。

　　穩增長(cháng)后續政策已經(jīng)陸續出臺,投資數據企穩跡象也漸現。從上市公司看,環(huán)境變化感受也非常明顯,近期上市公司合同落地明顯加快,出現普遍、集中合同落地的局面,如我們統計的鐵漢生態(tài)(300197)、棕櫚園林(002431)、東華科技(002140)等公司近期落地合同已經(jīng)超過(guò)或接近上半年合計。

　　年初至今建筑板塊整體表現不佳,漲幅在29個(gè)行業(yè)倒數第5名(-9.31%),而幾個(gè)細分行業(yè)今年以來(lái)漲幅也甚少,裝飾、園林、煤化工分別為-0.64%、7.30%,0.36%。目前板塊調整已非常充分,估值正處于歷史低位,正是建倉良機。

　　重點(diǎn)推薦煤化工和園林板塊,建議此刻買(mǎi)入裝飾板塊。煤化工推薦中國化學(xué)(601117)、東華科技,對比2011年煤化工行情估值水平,空間巨大。在訂單釋放與現金流改善不斷兌現中,園林估值有望提升至30-35倍。裝飾與房地產(chǎn)相關(guān)性最大,彈性最好,四季度裝飾看到25-30倍估值,重點(diǎn)推薦廣田、亞廈、金螳螂(002081)、江河等。其他板塊推薦中國海誠(002116)、中國建筑(601668)等。