傳統模式難以為繼

　　東方園林對并購標的的篩選和其對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的前瞻性布局，令市場(chǎng)格外關(guān)注。

　　申能環(huán)保未來(lái)三年業(yè)績(jì)承諾分別為1.8億、2.07億和2.38億元，金源銅業(yè)承諾未來(lái)兩年年均利潤增長(cháng)10%，吳中固廢承諾未來(lái)三年合計實(shí)現利潤5000萬(wàn)元，中山環(huán)保未來(lái)三年業(yè)績(jì)承諾分別為0.71億元、0.85億元、1.02億元。這意味著(zhù)，五家企業(yè)并表能給上市公司帶來(lái)更多業(yè)績(jì)增厚。東方園林今年前三季度實(shí)現凈利潤2.62億元。

　　何巧女表示，東方園林未來(lái)將把并購來(lái)的核心技術(shù)應用到水資源管理、水污染治理和水生態(tài)修復、水景觀(guān)建設中，提升現有設計景觀(guān)業(yè)務(wù)，打造工業(yè)危廢無(wú)害化、資源化完整產(chǎn)業(yè)鏈。更重要的是，“未來(lái)兩年公司還將圍繞水務(wù)和危廢行業(yè)并購投入200億元，然后再用兩年時(shí)間投資100億元對收購公司進(jìn)行一些新建和技改工作”。

　　“東方園林在短時(shí)間內采用如此高調的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)轉型，傳統業(yè)務(wù)增長(cháng)乏力僅僅是一個(gè)方面，更重要原因是當前經(jīng)濟形勢下，園林類(lèi)企業(yè)傳統商業(yè)模式已經(jīng)難以為繼。從行業(yè)屬性來(lái)看，向環(huán)保領(lǐng)域轉型是園林類(lèi)企業(yè)業(yè)務(wù)擴張自然而然的選擇，操作相對容易，投資者也較能接受。當然，這和東方園林自身的資金儲備、股權結構也有密切關(guān)系。”一位園林行業(yè)分析師表示。

　　2013年之后，地方政府對園林綠化的投資力度不再有前幾年的爆發(fā)式增長(cháng)，加上房地產(chǎn)調控、地方政府債務(wù)治理等多重因素，東方園林業(yè)績(jì)告別了高速增長(cháng)，2013年公司利潤同比增長(cháng)尚可維持在30%左右，2014年則同比下滑27%，今年前三季度凈利潤同比降幅亦達36.39%。何巧女在近期的一次機構交流會(huì )上也承認，當時(shí)對行業(yè)發(fā)展認識存在一定偏差，導致公司凈利潤的增長(cháng)未能達到預期。

　　東方園林副董事長(cháng)李東輝介紹，隨著(zhù)東方園林承接工程數量越來(lái)越多，公司也意識到項目可能存在風(fēng)險，進(jìn)而提前采取防范措施。“公司現在做的事情是控制好節奏，加大對項目的篩選。因為當前的經(jīng)濟形勢決定了項目發(fā)生風(fēng)險的概率要大過(guò)以往。”

　　實(shí)際上，在納入5家環(huán)保企業(yè)之前，東方園林就開(kāi)始積極推進(jìn)傳統景觀(guān)業(yè)務(wù)的生態(tài)化轉型，即由單一的傳統景觀(guān)工程承包向提供全方位的水生態(tài)系統方案轉型。公司前期也與國家開(kāi)發(fā)銀行、農業(yè)發(fā)展銀行、民生銀行(600016)等多家金融機構簽訂金融保障合作協(xié)議，借力多種金融模式的支撐。

　　“必須看到，今年上半年公司的業(yè)績(jì)仍然沒(méi)有回暖跡象。”上述分析師指出，2015年上半年?yáng)|方園林業(yè)績(jì)下滑明顯，以至于業(yè)內預計公司全年業(yè)績(jì)達到2014年推出的二期股權激勵計劃行權條件相對較難。