農尚環(huán)境為優(yōu)質(zhì)的園林綠化施工企業(yè)。公司營(yíng)業(yè)收入以園林綠化工程施工業(yè)務(wù)收入為主,2016年上半年公司園林綠化施工占總營(yíng)收的99.56%,而園林景觀(guān)設計僅占0.44%。

　　募集資金使用明確。公司募集資金主要用于投資園林苗木生產(chǎn)基地建設項目以及補充園林綠化工程施工業(yè)務(wù)營(yíng)運資金。

　　園林綠化行業(yè)未來(lái)市場(chǎng)容量大。預計2018年,我國地產(chǎn)景觀(guān)園林市場(chǎng)的預計容量為2300億元,市政公共園林市場(chǎng)容量為3768億元,而園林綠化市場(chǎng)的總體容量將達到6068億元。

　　公司經(jīng)營(yíng)成長(cháng)性已經(jīng)凸顯。2013年至2016年上半年,公司營(yíng)業(yè)收入分別為28,475.57萬(wàn)元、31,257.35萬(wàn)元、35,368.56萬(wàn)元和18,077.11萬(wàn)元,最近三年年均復合增長(cháng)率為11.45%,占全國園林綠化市場(chǎng)比例不高,但處于穩定增長(cháng)態(tài)勢。

　　市政園林和地產(chǎn)園林均衡發(fā)展,具備較強抗風(fēng)險和可持續發(fā)展能力。

　　公司資質(zhì)全,和房地產(chǎn)商有長(cháng)期合作關(guān)系,在市政和房地產(chǎn)園林兩方面雙輪驅動(dòng),保證財務(wù)的穩健和提升抗風(fēng)險能力。2016年H1公司市政公共園林營(yíng)收占總營(yíng)收的42.77%,地產(chǎn)景觀(guān)園林營(yíng)收占總營(yíng)收的57.23%。

　　盈利預測和評級。園林行業(yè)2016年的估值均值是44倍,我們預計公司2016年到2018年的每股收益為0.58元、0.69元和0.84元,考慮到公司的規模,給予公司30-40倍估值,合理定價(jià)應該為17.4-23.2元。