年中以來(lái)訂單放量顯著(zhù),確保公司業(yè)績(jì)高增。新疆哈密地市兩項目合計投資金額3.05億元,合同確認采用BOT模式運營(yíng),1年建設期,9年運營(yíng)期,項目建設期短,保障今明兩年業(yè)績(jì);中報以來(lái),公司新簽訂單累計達6.65億元,其中3.6億元EPC訂單,3.05億元PPP訂單,新增訂單累計額占公司2015年營(yíng)業(yè)收入的63.58%,訂單建設周期短,工程部分利潤兌現快,訂單快速落地促業(yè)績(jì)高增。

　　與巴東縣政府簽署30億元框架協(xié)議,具有轉型旅游的戰略意義。此次公司與巴東縣政府合作內容主要為巴東縣高鐵小鎮及周邊旅游資源和旅游配套基礎設施的投資、開(kāi)發(fā)、建設、運營(yíng)及管理,項目總投資約30億元,合作方式包括但不限于直接投資、PPP、EPC等多種模式;該框架協(xié)議的簽署具有轉型旅游的戰略意義,公司或將借助協(xié)議推進(jìn)參與項目區域旅游及旅游項目的運營(yíng),拉開(kāi)公司業(yè)務(wù)轉型序幕。

　　目前巨量框架協(xié)議在手,為園林業(yè)務(wù)+投資戰略埋伏筆。2016年1月至今,公司共簽署框架協(xié)議142.11億元,其中單純生態(tài)景觀(guān)項目、旅游項目及環(huán)保相關(guān)框架協(xié)議分別為60億元、40億元和2.11億元;公司2016中報顯示,公司制定園林業(yè)務(wù)+投資雙輪驅動(dòng)戰略,同時(shí)公司將持續加大有關(guān)生態(tài)、環(huán)保、旅游等領(lǐng)域的投資,使得公司傳統業(yè)務(wù)與投資領(lǐng)域實(shí)現資源互補,協(xié)同發(fā)展。我們認為公司持續推進(jìn)上述領(lǐng)域的框架協(xié)議,尋求訂單的同時(shí),也在持續為投資戰略布局。

　　投資建議:文科園林年初以來(lái)中標訂單6.65億元,框架協(xié)議累計142.11億元,公司落地訂單中以市政工程訂單為主,訂單激增助力公司今明兩年業(yè)績(jì)高增長(cháng);公司積極尋求與地方政府合作,為實(shí)現擬定的投資戰略進(jìn)行布局,巨額框架協(xié)議訂單為公司轉型投資旅游、環(huán)保等領(lǐng)域提供機會(huì );預計2016-2018年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入16.02億元、23.09億元和32.17億元,同期凈利潤分別為1.51億元、2.09億元和2.86億元,同比增速分別為55.3%、39%和36.9%,對應EPS分別為0.61元、0.84元和1.15元,對應9月29日收盤(pán)價(jià),動(dòng)態(tài)PE分別為40.76倍,29.33倍和21.42倍。我們認為公司進(jìn)入業(yè)績(jì)快速增長(cháng)通道,看好公司成長(cháng),同時(shí)轉型投資旅游、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域實(shí)現業(yè)務(wù)協(xié)同,有助于提升公司估值,維持對公司“推薦”評級。