泛亞國際在香港IPO受熱捧,開(kāi)啟普邦國際化與平臺化發(fā)展之路。設計迎來(lái)大發(fā)展,PPP模式拿下首單,全產(chǎn)業(yè)鏈布局拓寬傳統發(fā)展路徑。普邦園林在2014年將拓寬發(fā)展路徑,展現成長(cháng)價(jià)值。維持2014/15年EPS0.79、1.05元,維持目標價(jià)18元,對應2014年22倍PE(板塊平均),增持。

　　投資泛亞國際是公司完善產(chǎn)業(yè)鏈、占領(lǐng)高端市場(chǎng)的重要步驟。投資泛亞后,普邦園林將具備為客戶(hù)提供“規劃-建筑設計-園林設計-園林施工”一體化全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)服務(wù)能力,有助于公司整合上下游資源,銜接產(chǎn)業(yè)鏈條。另一方面,泛亞業(yè)務(wù)范圍輻射到北上廣深、港澳等國內主要城市及菲律賓。泛亞在商業(yè)園林的高端設計市場(chǎng)具有較大的市場(chǎng)份額和較高的品牌美譽(yù)度,普邦園林與泛亞國際的合作,有助于打開(kāi)公司的高端市場(chǎng)。

　　泛亞國際IPO熱情如火,公開(kāi)發(fā)售超額認購354.倍。IPO過(guò)程展現普邦收購眼光,在普邦與泛亞產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展下,泛亞環(huán)境2014年迎來(lái)良好的增長(cháng)前景,結合設計業(yè)務(wù)的現金流充裕特征,本次發(fā)行受到市場(chǎng)關(guān)注,公開(kāi)發(fā)售獲得8683份有效申請共35.5億股,超額認購354.6倍。IPO之后普邦將持有25.5%,在雙上市平臺基礎上,有助于雙方進(jìn)一步的合作加強。

　　以大環(huán)保為發(fā)展方向,全產(chǎn)業(yè)與新模式布局推進(jìn)中。堅定發(fā)展大環(huán)保領(lǐng)域,適度加強跨領(lǐng)域業(yè)務(wù)推進(jìn);PPP模式園林項目落地,加強了大項目的收款保障力度;立足于領(lǐng)域擴張與模式創(chuàng )新,追求成長(cháng)中的現金流改善。

　　風(fēng)險提示:地產(chǎn)園林項目在地產(chǎn)大周期向下產(chǎn)生成長(cháng)減速風(fēng)險。