負責東方園林金融板塊的李東輝到任兩個(gè)月之后，東方園林金融保障模式正式落地在浙江和吉林兩個(gè)項目上，一直以來(lái)困擾公司的市政項目回款風(fēng)險高的問(wèn)題終于有了解決方案。

　　金融保障開(kāi)啟新商業(yè)模式

　　從當年的“兩市第一高價(jià)股”到今年一季度小幅虧損，東方園林工程項目一直受到回款問(wèn)題的困擾。以水生態(tài)修復工程為例，項目總金額動(dòng)輒幾十億，如果公司回款問(wèn)題無(wú)法有效解決，東方園林“二次創(chuàng )業(yè)”的目標勢必會(huì )受到市場(chǎng)的質(zhì)疑。

　　但隨著(zhù)公司金融保障模式的成功落地，東方園林再次被市場(chǎng)所關(guān)注。眾機構在最近幾個(gè)月加強了對東方園林的實(shí)地調研，并發(fā)表了諸多解讀其新商業(yè)模式的研究報告。

　　中信建投研究員鄭軍在現場(chǎng)調研之后表示，“金融保障”的概念由來(lái)已久。雖然市場(chǎng)對該模式的有效性及可操作性曾存在一些質(zhì)疑，但結合東方園林據此模式已經(jīng)簽署的湖州西山漾和吉林項目，鄭軍表示：從風(fēng)險轉移的角度來(lái)看，兩個(gè)案例都很完美，甚至超出了市場(chǎng)預期。無(wú)論是西山漾的“企業(yè)負債變金融負債”還是吉林的“賣(mài)斷”模式，公司項目回款的絕大部分風(fēng)險均得以轉移；從付款模式的角度來(lái)看，兩個(gè)案例的付款模式成功繞開(kāi)了完工節點(diǎn)對付款期的限制，再次超出了市場(chǎng)大部分人的預期。此外，東方園林金融板塊專(zhuān)業(yè)團隊還可以高效對接市政項目融資渠道，極大緩解了政府平臺公司融資難的問(wèn)題。因此，從長(cháng)遠來(lái)看，金融保障模式兩個(gè)項目的落地有著(zhù)極大的戰略意義，不僅有利于實(shí)現公司、政府、金融機構三方共贏(yíng)，而且將極大改善公司回款情況和現金流。

　　而在更早的一份研報中，興業(yè)證券王挺也表示，東方園林在市政園林工程項目中引入金融保障模式是雙贏(yíng)的選擇：一方面為地方政府城投公司解決了融資難的問(wèn)題；另一方面保障了東方園林自身的回款問(wèn)題。

　　李東輝告訴記者，在市政園林之外，東方園林生態(tài)景觀(guān)新業(yè)務(wù)也會(huì )采用這種模式，在“二次創(chuàng )業(yè)”的征程中，生態(tài)景觀(guān)將與市政園林業(yè)務(wù)起到雙足鼎立的作用。

　　生態(tài)景觀(guān)引領(lǐng)二次創(chuàng )業(yè)

　　黨的十八大報告中提出：“把生態(tài)文明建設放在突出地位，融入經(jīng)濟建設、政治建設、文化建設、社會(huì )建設各方面和全過(guò)程”，這充分顯示出我國生態(tài)事業(yè)發(fā)展的重要性和緊迫性。

　　東方園林緊跟國家環(huán)保政策，于2013年成立景觀(guān)生態(tài)設計院，并先后設立8個(gè)生態(tài)事業(yè)部，通過(guò)“水資源管理、水污染治理、水生態(tài)修復及水景觀(guān)建設”三位一體的規劃設計理念，為政府提供集生態(tài)系統修復、景觀(guān)系統構建、市政建設、水利建設、環(huán)保建設于一體的水生態(tài)治理方案設計和項目施工一體化的全方位解決方案，項目整體實(shí)施效率大幅提高。

　　據鄭軍研究，水生態(tài)修復領(lǐng)域是東方園林新進(jìn)入的領(lǐng)域，技術(shù)壁壘較高，國內可以提供“三位一體”規劃及相應施工解決方案的公司鳳毛麟角。據不完全測算，水污染治理總計需要投入約10萬(wàn)億元。因此鄭軍判斷，東方園林“二次創(chuàng )業(yè)”的市場(chǎng)空間將遠超“一次創(chuàng )業(yè)”期。

　　東方園林投資邏輯扭轉

　　在中信建投深度研究報告的最后部分，鄭軍判斷：東方園林今年將會(huì )是新簽訂單爆發(fā)的一年，今年的業(yè)績(jì)增速相較去年保持穩定，業(yè)績(jì)的明顯提升將自2015年起。東方園林的投資邏輯主要體現在以下三個(gè)方面：

　　1、公司兩單金融保障模式的落地，體現了風(fēng)險轉移與成本控制的完美結合與公司在金融領(lǐng)域的創(chuàng )新能力。隨著(zhù)下半年公司金融保障項目不斷出現，公司收款風(fēng)險與2015年下半年將逐漸在財報上得到體現，市場(chǎng)在這方面的悲觀(guān)預期將扭轉。

　　2、公司立足千億規模的市政園林，邁向萬(wàn)億規模的生態(tài)水處理市場(chǎng)，公司技術(shù)、銷(xiāo)售資源儲備充足，處于厚積薄發(fā)的前夜，市場(chǎng)對公司下半年生態(tài)領(lǐng)域大訂單的落地充滿(mǎn)期待。

　　3、公司未來(lái)在生態(tài)修復領(lǐng)域存在并購計劃，主要在城市規劃、景觀(guān)設計、水利設計、水質(zhì)凈化、土壤修復等領(lǐng)域進(jìn)行，以公司進(jìn)入生態(tài)修復領(lǐng)域的決心來(lái)看，并購規模值得期待。