東方園林公司8月22日公告，與營(yíng)口沿海開(kāi)發(fā)建設有限公司(甲方)、上海長(cháng)江財富資產(chǎn)管理有限公司(丙方)完成了《關(guān)于金融保障營(yíng)口沿海產(chǎn)業(yè)基地美麗生態(tài)之合作框架協(xié)議》的簽署,長(cháng)江財富設立專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃向甲方提供不超過(guò)2.3億元貸款并定向用于向乙方支付工程款,貸款期限暫定18個(gè)月,丙方最終委托委貸銀行向甲方發(fā)放的貸款專(zhuān)項用于支付工程項目款項。甲方為其還本付息義務(wù)提供土地抵押擔保,抵押率上限不超過(guò)50%,同時(shí)遼寧(營(yíng)口)沿海產(chǎn)業(yè)基地資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、營(yíng)口市城市建設投資發(fā)展有限公司為甲方還本付息義務(wù)提供連帶責任保證。

　　(一)園林產(chǎn)值保持平穩增長(cháng)。

　　十八大三中全會(huì )公報將生態(tài)環(huán)境建設提到戰略高度,園林投資規模有望迎來(lái)加速成長(cháng)期。我們測算:園林景觀(guān)行業(yè)未來(lái)5年市場(chǎng)規模復合增速保持15%以上,2015年行業(yè)產(chǎn)值將達4819億。園林行業(yè)與財政政策是影響未來(lái)園林行業(yè)規模的核心變量。

　　(二)公司盈利質(zhì)量改善趨勢初顯

　　公司年初制定的重點(diǎn)戰略包括加快傳統市政項目的結算及回款進(jìn)度,積極促進(jìn)金融保障模式項目落地。傳統業(yè)務(wù)在保持業(yè)務(wù)拓展力度及合同落地速度的同時(shí),將工作重點(diǎn)向加快工程結算及增加回款力度方向傾斜。14H1公司項目施工余額(應收+存貨)同比增長(cháng)33.3%,比13H1同期增速68.53%、13年全年48.25%明顯下降。在金融保障模式對接項目方面,2014年公司金融保障模式項目已有3個(gè)落地。除本次公告營(yíng)口沿海產(chǎn)業(yè)基地項目外,公司(乙方)在6月9日與湖州吳興西山漾建設投資有限公司(甲方)、中融國際信托有限公司(丙方)簽署“金融保障湖州東部新城核心區生態(tài)景觀(guān)建設實(shí)施之合作協(xié)議”,丙方設立財產(chǎn)權信托向甲方提供不超過(guò)人民幣2億元的信托融資,甲方承諾將優(yōu)先用于支付乙方工程款。同年6月18日公司與吉林市城市建設控股集團有限公司、中國民生信托簽署“金融保障吉林市美麗吉林生態(tài)戰略實(shí)施之合作框架協(xié)議”三方協(xié)議,協(xié)議金額約4.6億元,通過(guò)發(fā)行規模不超過(guò)5億元的集合資金信托計劃,為項目實(shí)施提供金融保障。公司14H1收現比58.03%,相對13H1大幅提高20.04pct,環(huán)比13年全年提升12.46pct,回款質(zhì)量提升趨勢初顯。我們認為公司年初兩項戰略實(shí)施初顯成效,未來(lái)將有助于穩定公司項目的回款預期,從而逐步改善現金流量表。

　　(三)業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴張打開(kāi)公司長(cháng)期發(fā)展空間

　　公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域逐步延伸,生態(tài)和城市景觀(guān)業(yè)務(wù)持續落地。公司在行業(yè)內率先提出城市景觀(guān)系統,涵蓋城市水利水資源系統規劃建設、城市景觀(guān)系統構建、城市水污染治理系統,致力于為城市提供城市景觀(guān)系統規劃設計、施工、養護等一攬子服務(wù)。景觀(guān)業(yè)務(wù)區域擴張順利,目前涵蓋華東地區、西南地區、華南及華中地區,2013年承接了南寧五象湖公園、沈陽(yáng)南北軸等國內大型城市景觀(guān)系統項目,城市景觀(guān)系統項目加速落地。

　　生態(tài)業(yè)務(wù)作為公司業(yè)務(wù)轉型的關(guān)鍵,業(yè)務(wù)布局持續突破。14年5月,東方園林[0.11%資金研報]院士專(zhuān)家工作站獲得北京市科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì )批準;同期公司參與共建國生態(tài)文明研究與促進(jìn)會(huì )生態(tài)文明研究院,擬將其建設成為生態(tài)文明建設的國家級智庫平臺。同年6月,公司與美國TetraTech公司正式簽訂合作協(xié)議,擬成立合資公司共同開(kāi)拓國內市場(chǎng)。目前,生態(tài)板塊組織架構已基本搭建完畢,其中生態(tài)規劃設計研究院近200人,已與中國科學(xué)院生態(tài)環(huán)境研究中心、中國水利水電科學(xué)研究院泥沙研究所、中國水利水電科學(xué)研究院水資源研究所等科研院所簽署戰略合作協(xié)議,與10多家科研院所及專(zhuān)業(yè)技術(shù)公司建立了戰略合作伙伴關(guān)系。公司生態(tài)業(yè)務(wù)2013年實(shí)現收入9967萬(wàn)元,同比增長(cháng)250.38%,2014年上半年實(shí)現收入1.77億,已超過(guò)2013年全年生態(tài)業(yè)務(wù)營(yíng)收規模。

　　未來(lái)隨著(zhù)公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域的橫向延伸以及創(chuàng )新業(yè)務(wù)的規?；l(fā)展,有望為公司創(chuàng )造新的盈利增長(cháng)點(diǎn)并拓寬成長(cháng)空間。