美晨科技公司三季報公告在即,預計業(yè)績(jì)增長(cháng)中樞有望再上臺階。近期第二大股東舉牌西安旅游或預示旅游布局加速,限售股解禁對股東信心無(wú)影響。維持目標價(jià)19.68,增持。

　　投資要點(diǎn):

　　維持增持。維持預測公司2016/17年EPS0.48/0.67元,考慮到公司PPP園林業(yè)務(wù)訂單充足、落地性強,且預計Q3公司將迎來(lái)PPP紅利釋放期,三季報及萬(wàn)億PPP示范項目公布在即,維持目標價(jià)19.68元,對應2016年41倍PE,維持增持。

　　PPP業(yè)績(jì)高增兌現在即,近期催化劑眾多三季報行情料開(kāi)啟。1)地產(chǎn)調控基建經(jīng)濟穩定器料再度發(fā)揮作用,PPP宏觀(guān)邏輯料將加強;2)超萬(wàn)億第三批PPP示范項目公告在即,Q3季報即將公告,三季度PPP項目進(jìn)入開(kāi)工高峰期預計三季報業(yè)績(jì)增長(cháng)中樞將有望再上臺階;3)公司PPP訂單充足(自2014年H2起已簽框架近200億元),預計在建PPP項目約25億元,內涵豐富(多與旅游、環(huán)保相關(guān)),前景可期;4)地緣優(yōu)勢(訂單集中分布的山東、浙江PPP推廣力度大),訂單落地性強,有望助推業(yè)績(jì)持續高增;5)賽石業(yè)績(jì)增長(cháng)潛力、在手現金充裕超預期(前次定增凈募資8.04億全部用于補流),園林/生態(tài)類(lèi)PPP將加速落地;l“園林+旅游”邏輯再加強,小非解禁不影響股東信心。1)公司專(zhuān)注旅游類(lèi)PPP項目承接,市場(chǎng)認為訂單偶然性高,我們判斷是公司長(cháng)期轉型升級的考慮,近期公司第二大股東舉牌西安旅游,公司未來(lái)“園林+旅游”模式將有望加速推進(jìn);2)近期限售股解禁約309萬(wàn)股,解禁股份數量少且持有人不一定減持,依然看好公司未來(lái)發(fā)展;3)汽配業(yè)務(wù)穩步推進(jìn),乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)售額占比提升至51.07%,原主業(yè)戰略升級在途中具看點(diǎn)。