2016年年報

　　鐵漢生態(tài)發(fā)布業(yè)績(jì)快報，預計2016年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入45.86億元，同比增長(cháng)75.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.25億元，同比增長(cháng)71.43%；EPS0.36元，同比增長(cháng)50.00%。

　　業(yè)績(jì)增速符合預期，PPP項目及外延并購為業(yè)績(jì)增長(cháng)主要驅動(dòng)

　　公司2016年營(yíng)收及利潤增速均超過(guò)70%，為預報增速區間的中值符合預期，且達到近5年來(lái)最好水平。分季度來(lái)看，公司2016年Q1至Q4分別實(shí)現營(yíng)收增速28.41%、32.69%、85.62%、103.05%、119.59%，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤增速-44.21%、47.49%、111.45%、77.44%，Q3與Q4業(yè)績(jì)增長(cháng)提速明顯，我們認為主要由于公司PPP項目的順利執行及2016年所并購企業(yè)的業(yè)績(jì)貢獻所致。

　　根據公司2016年三季報，星河園林和廣州環(huán)發(fā)分別實(shí)現歸母凈利潤7,765.81萬(wàn)元、1,668.60萬(wàn)元，為其當年業(yè)績(jì)承諾的91.9%、98.2%，我們認為兩家公司超額完成今年承諾的業(yè)績(jì)?yōu)榇蟾怕适录?/p>

　　在手PPP項目訂單充裕，新簽訂單及施工收入有望保持高增速

　　根據我們的統計，公司2016年新簽訂單約112億元，相當于公司2016年營(yíng)收45.86億元的2.44倍，其中新簽PPP項目占比超過(guò)80%，在手PPP項目總額超過(guò)100億元。

　　如按照PPP新簽項目開(kāi)工建設周期普遍為2至3年匡算，公司在手訂單有望為公司2017、2018年年均新增30~40億元施工收入。在PPP項目資產(chǎn)證券化大步推進(jìn)的背景下，我們認為2017年或將成為PPP項目落地的大年，預計至2017年底全國累計在施的PPP項目有望達到3.5-4.5萬(wàn)億元，公司新簽訂單及施工收入有望持續保持較高增速。

　　多層次拓寬PPP項目融資途徑，設立產(chǎn)業(yè)基金助力主業(yè)發(fā)展

　　公司積極拓寬融資途徑，2016年完成了兩期公司債券共8億元的發(fā)行，票面利率分別為5.30%、4.49%；定增募集配套資金8.25億元用于補流及項目建設投入；近期擬發(fā)行11億元可轉換債，用于4個(gè)PPP項目的建設資金。

　　多元化融資方式為公司實(shí)施PPP項目提供了充裕的資金支持。此外，公司還與中泰創(chuàng )展、中泰創(chuàng )展資管簽訂《戰略合作框架協(xié)議》，共同設立水處理行業(yè)并購基金，首期規模預計為50億元。并購基金收購的項目資產(chǎn)將優(yōu)先置入公司，合作期內將協(xié)助公司每年增加約50億元規模的訂單。

　　產(chǎn)業(yè)鏈布局趨于完整，生態(tài)運營(yíng)核心競爭力凸顯

　　公司在做大PPP業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極通過(guò)并購等方式實(shí)現外延式發(fā)展，逐步完善生態(tài)運營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　在公司園林主業(yè)領(lǐng)域，通過(guò)收購北京星河園林、深圳山藝園林增強施工能力并切入北方市場(chǎng)；在環(huán)保領(lǐng)域，公司通過(guò)收購廣州環(huán)發(fā)、北京蓋雅以及入股中國水務(wù)獲得相關(guān)環(huán)保資質(zhì)和技術(shù)，提升了環(huán)保類(lèi)項目承接能力；通過(guò)投資“愛(ài)淘苗”和“鐵漢一方”嘗試新型業(yè)務(wù)模式；通過(guò)増資深圳幸福天下布局生態(tài)旅游產(chǎn)業(yè)；通過(guò)與大型央企中國電建環(huán)境公司戰略合作以加強公司在項目承攬、工程建設及風(fēng)險管控方面的實(shí)力。完成上述外延發(fā)展后，公司園林生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈已趨于完整，已逐步具備PPP模式下規劃-建設-運營(yíng)一體化運作能力。

　　推行第二期員工持股計劃，助力公司業(yè)績(jì)增長(cháng)

　　2月9日公司股東大會(huì )審議通過(guò)第二期員工持股計劃，規模不超過(guò)9億元，采取2:1比例設立優(yōu)先級和次級份額，存續期不超過(guò)24個(gè)月，股票鎖定期為12個(gè)月，通過(guò)二級市場(chǎng)購買(mǎi)。參與對象為公司中高層管理人員、核心業(yè)務(wù)技術(shù)人員和其他員工，合計不超過(guò)1000人?？毓晒蓶|對優(yōu)先級本金及預期收益和次級本金承擔資金補償義務(wù)。相較第一期持股計劃實(shí)施對象（320人），第二期實(shí)施對象（1000人）范圍更廣，覆蓋全公司近1/3的員工，更有利于將員工利益與公司成長(cháng)捆綁助力公司業(yè)績(jì)增長(cháng)。