園林PPP板塊：二三季度“園林?！笨善?/h1>

2017-05-02 09:02:11         來(lái)源： 投資快報     瀏覽次數：

　　生態(tài)環(huán)保和特色小鎮打開(kāi)園林發(fā)展邊界和高成長(cháng)通道，且第四批PPP示范項目、經(jīng)濟下行助推PPP加速、中報業(yè)績(jì)優(yōu)異等多重催化，經(jīng)歷調整后園林板塊布局正當時(shí)。

　　宏觀(guān)看好行業(yè)高成長(cháng)：生態(tài)環(huán)保及特色小鎮打開(kāi)園林發(fā)展邊界，市場(chǎng)空間從五千億擴容到四萬(wàn)億以上，PPP撬動(dòng)效應下園林公司業(yè)績(jì)高爆發(fā)、高成長(cháng)、可持續。1)美麗中國/生態(tài)環(huán)保從戰略走向落地，“水十條”、“土十條”出臺及環(huán)保督查全面推進(jìn)，水生態(tài)治理/土壤治理/海綿城市等總規模超三萬(wàn)億的市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)；2)特色小鎮與新型城鎮化及扶貧工作掛鉤，戰略站位極高。2020年中央以及地方規劃建設特色小鎮總數達2000個(gè)以上，新增生態(tài)景觀(guān)及園林綠化需求萬(wàn)億以上。

　　中觀(guān)多重動(dòng)力催化：第四批PPP示范項目出臺、GDP下行壓力促使PPP加速、中報業(yè)績(jì)優(yōu)異等助推園林估值提升。1)截止2017年2月底，財政部入庫PPP項目總投資14.44萬(wàn)億元，且目前財政部正在積極研究推出第四批PPP示范項目，園林公司PPP訂單有望持續爆發(fā)；2)2017年Q1國內消費乏力以及地產(chǎn)投資可能面臨下行，GDP下行壓力逐步顯現，穩經(jīng)濟作用顯著(zhù)的PPP將迎來(lái)風(fēng)口；3)園林企業(yè)因PPP訂單加速落地而普遍業(yè)績(jì)靚麗，中報季即將來(lái)臨，棕櫚股份、文科園林等預告增速均50%以上，超強基本面支撐估值提升。

　　微觀(guān)企業(yè)動(dòng)力協(xié)同：園林公司員工持股、定增發(fā)行等事項逐漸落地，業(yè)績(jì)動(dòng)力日益彰顯，助推市場(chǎng)情緒升溫。1)鐵漢生態(tài)推行約9億元員工持股計劃(1:2配資)，已開(kāi)始實(shí)施；2)東方園林擬推行15億元員工持股計劃(1:1.5配資)，股東大會(huì )已通過(guò)；3)云投生態(tài)定增方案去年11月過(guò)會(huì )，拿批文在即；4)今年8月份內蒙古自治區成立70周年慶，蒙草生態(tài)主題性催化顯著(zhù)；5)文科園林擬配股募資12億元，提升公司業(yè)績(jì)動(dòng)力。

　　園林公司在手訂單飽滿(mǎn)，2017年新增訂單持續爆發(fā)，業(yè)績(jì)高增長(cháng)可持續性強。1)2016年重點(diǎn)園林公司業(yè)績(jì)增速均值120.34%(2017/18年業(yè)績(jì)預計增速均值115/47%)，2017年Q1蒙草生態(tài)157%、美晨科技81%、東方園林47%，業(yè)績(jì)高增趨勢不改。2)2016年以來(lái)新簽訂單(億/不含協(xié)議)/訂單收入比：東方園林615/7.18、棕櫚股份152/3.88、鐵漢生態(tài)160/3.50、云投生態(tài)33/3.39、美尚生態(tài)24/2.30、蒙草生態(tài)53/1.86、文科園林26/1.72、美晨科技50/1.69，訂單收入比均值3.19左右；3)2017年以來(lái)鐵漢生態(tài)/棕櫚股份/東方園林等園林PPP龍頭新簽訂單均增長(cháng)1倍以上，其中鐵漢生態(tài)增長(cháng)近5倍，訂單持續爆發(fā)趨勢彰顯。

　　宏觀(guān)長(cháng)期邏輯強化，中觀(guān)多重催化不斷，微觀(guān)企業(yè)動(dòng)力提升多重動(dòng)力共振，最看好有超強基本面支撐的園林PPP板塊，二三季度“園林牛”可期，類(lèi)似今年一季度的雄安新區、一帶一路等重磅行情。重點(diǎn)推薦園林“八大金剛”組合：鐵漢生態(tài)(首推)、棕櫚股份(首推)、東方園林(首推)、美晨科技、蒙草生態(tài)、文科園林、云投生態(tài)、美尚生態(tài)。

編輯：lianqi

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