中國風(fēng)景園林網(wǎng)訊 三大熱門(mén)園林股東方園林、廣東棕櫚園林、云南綠大地自上市以來(lái)一直受到資本市場(chǎng)的追捧，股價(jià)連連攀高，成為兩市的熱門(mén)股。近期申銀萬(wàn)國證券、天相投資顧問(wèn)等眾多證券投資、分析機構紛紛對此三大園林股指的業(yè)績(jì)表現、市場(chǎng)預期等進(jìn)行了分析，普遍給予了推薦的評級，并對我國園林綠化行業(yè)發(fā)展趨勢持積極態(tài)度。

證券機構點(diǎn)評東方園林

　　中信建投證券: 東方園林不改高成長(cháng)霸氣 具備估值優(yōu)勢

　　東方園林自09年底上市后新簽大額訂單(包括框架性協(xié)議)總金額已近60億元,且持續承接大單的態(tài)勢還在延續,我們預計未來(lái)三年有望每年新簽100億訂單。高成長(cháng)仍然明確。預計公司2010-2012年三年收入分別為14.2億元,29.2億元和60.2億元,對應凈利潤分別為2.56億元,5.75億元,11.83億元,分別增長(cháng)205.51%,124.78%和105.75%。對應EPS分別為1.70元,3.8元和7.9元。公司目前股價(jià)對應2011年和2012年的動(dòng)態(tài)PE分別為31倍和15倍,明顯低于同類(lèi)園林及裝飾類(lèi)小建筑公司,具備估值上的優(yōu)勢。參考可比公司估值及公司自身成長(cháng)性,我們認為可給與公司2011年動(dòng)態(tài)PE40-43倍,對應目標價(jià)位160元,距當前股價(jià)仍有30%以上的上漲空間�！霸龀帧痹u級。

　　申銀萬(wàn)國證券:東方園林 勇于進(jìn)取的城市景觀(guān)系統綜合服務(wù)商

　　集多重核心競爭力于一身,新承接訂單不斷超預期:公司園林綠化設計、施工一體化服務(wù)能力國內領(lǐng)先,上市后資金品牌實(shí)力大幅提升,承接訂單能力大為加強,上市后新承接大額訂單已超過(guò)59億元。給予“增持”評級: 預計公司2010年EPS1.8元,2011年、2012年分別增長(cháng)96%、68%,EPS達到3.5元和5.9元,當前股價(jià)相當于2011年31倍和2012年18倍,公司身處市政園林這一朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè),設計施工一體化,核心競爭力突出,給予“增持”評級。

　　國元證券：東方園林 積極進(jìn)取的市政園林標桿

　　東方園林競爭優(yōu)勢突出:園林工程內部?jì)r(jià)值鏈由苗圃種植——方案設計——園林施工——養護,其中行業(yè)的關(guān)鍵控制點(diǎn)在前三個(gè)環(huán)節,公司目前在前三個(gè)環(huán)節都有很強的競爭力力,目前苗圃種植跨越了幾乎中國各個(gè)氣候帶,擁有數百人的研究設計團隊進(jìn)行方案設計,公司的快速施工能力也給人留下了深刻的印象。

　　盈利預測以及投資分析: 預計2010-2012年公司營(yíng)業(yè)收入14.41億元、22.97億元、32.29億元;預計凈利潤2.97億元;4.95億元;7.13億元;2010-2012每股收益1.98元、3.29元、4.74元,對應市盈率58X、35X、24X,以2011年45倍動(dòng)態(tài)市盈率估計,目標價(jià)格150元;相對于目前股價(jià)仍然有較大的升值幅度,給予公司“推薦”的投資評級。

　　安信證券：東方園林 全國布局高速發(fā)展

　　我們長(cháng)期看好公司的發(fā)展前景,給予增持-A評級。隨著(zhù)經(jīng)濟的快速發(fā)展和人們生活水平的提高,人們對生態(tài)環(huán)境的要求也越來(lái)越高,各城市紛紛加大對園林綠化的投資力度,我國園林綠化行業(yè)未來(lái)數年內仍將繼續保持快速發(fā)展的趨勢,公司作為行業(yè)龍頭將顯著(zhù)受益。我們預計公司2010-2012年歸屬于母公司凈利潤分別為2.72、5.32和7.87億元,EPS分別為1.81、3.54和5.24元,公司作為園林行業(yè)的龍頭企業(yè),成長(cháng)性好,規模效應將逐步顯現,毛利率和凈利潤率有望持續提升,維持增持-A的投資評級,6個(gè)月目標價(jià)130元。

　　天相投資顧問(wèn)：東方園林 仍處于成長(cháng)加速期

　　受氣候因素影響,公司前三季度的利潤增速未達中報預期,由于此前我們的盈利預測已經(jīng)綜合考慮的氣候因素對施工進(jìn)度的影響,所以我們不改變盈利預測,預計2010-2011年公司EPS為1.55元、3.14和4.79元,以10月22日收盤(pán)價(jià)104.25元計算,對應動(dòng)態(tài)PE分別為67倍、33倍和22倍,鑒于行業(yè)的高成長(cháng)性,公司業(yè)績(jì)有超預期的可能,維持公司“增持”的投資評級。風(fēng)險提示。1.應收賬款不能及時(shí)回收。2.最終結算以委托方委托專(zhuān)業(yè)審核機構審核,經(jīng)雙方確認為準,結算金額可能與合同不一致。3.氣候對苗木的影響以及對施工的影響。

　　國金證券：東方園林 前三季度業(yè)績(jì)預增公告點(diǎn)評

　　我們暫時(shí)維持之前的全年盈利預測,2010-2012年歸屬母公司凈利潤分別為:2.54億元、5.01億元、7.44億元,分別增長(cháng)202.84%、97.64%、48.35%;按總股本計算,全面攤薄后EPS分別為1.69、3.34、4.95元,對應估值分別為64、32、22倍左右,我們看好園林行業(yè)的發(fā)展,與棕櫚園林一樣,我們同樣看好東方園林在行業(yè)中的發(fā)展,維持對公司的“買(mǎi)入”評級。

　　中國國際金融：東方園林 業(yè)績(jì)符合預期持續關(guān)注大型項目實(shí)施

　　根據調整后的盈利預測,目前股價(jià)對應2010-2012年市盈率分別為56x、38x和27x。在前期大量媒體報道質(zhì)疑以及大盤(pán)風(fēng)格轉換影響下公司股價(jià)調整幅度達到25%,估值風(fēng)險有一定程度的釋放。我們看好園林綠化行業(yè)的長(cháng)期發(fā)展前景和東方園林在華北市場(chǎng)的拓展能力,維持“審慎推薦”的投資評級,建議持續關(guān)注其大額訂單的進(jìn)展。

　   風(fēng)險: 房地產(chǎn)調控導致地方政府收入大減,從而大幅收縮園林綠化投資或推遲付款,導致壞賬或者影響公司資金周轉;大盤(pán)下跌帶來(lái)估值壓力。